Esta es un área de conocimiento que combina elementos de las finanzas corporativas y de la economía internacional. Incluye también la extensión de los conceptos de finanzas a las operaciones en un mundo crecientemente globalizado.
Las finanzas, de manera general, estudian los flujos de efectivo y la evaluación de activos. A su vez, las finanzas internacionales se ocupan de los flujos de efectivo, a través de las fronteras nacionales y la evaluación de activos, ubicados en diferentes países y denominados en diversas monedas. La administración financiera internacional es un proceso de toma de decisiones financieras por ejecutivos de empresas multinacionales que operan en un entorno global.
Desde la perspectiva de un economista, las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economía internacional. Es la parte macroeconómica de la economía internacional llamada macroeconomía de la economía abierta. El punto central del análisis lo constituyen la balanza de pagos y los procesos de ajuste a los desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de cambio.
TABLA DE CONTENIDO
SOBRE EL AUTOR
PRÓLOGO
Parte 1: El tipo de cambio y condiciones de paridad
CAPÍTULO 1 La globalización y las finanzas internacionales
¿Qué son las finanzas internacionales?
Un mundo cada vez más interdependiente: la globalización
Críticas a la globalización
Crisis financiera global 2008-2009
Críticas no justificadas y mitos
CAPÍTULO 2: Sistema monetario internacional. Regímenes cambiarios
Regímenes cambiarios
La unión monetaria europea y el euro
La crisis del euro
Historia del sistema monetario internacional
El periodo del patrón oro clásico: 1875-1914
Ajuste a los desequilibrios en la balanza de pagos bajo el patrón oro
El periodo de Entreguerras (1918-1939)
Sistema de Bretton Woods (1944-1971)
El problema de la balanza de pagos de Estados Unidos
El colapso del sistema de Bretton Woods
El actual sistema monetario internacional
El FMI de cara al futuro
Tipos de cambio fijos versus flexibles
CAPÍTULO 3: Balanza de pagos
Contabilidad de la balanza de pagos
Cuenta corriente
Desequilibrios globales
Cuenta de capital
Cuenta de reservas oficiales
Utilización de la reserva internacional para reducir la deuda externa
Financiamiento de las reservas internacionales con la deuda interna
Contabilidad por partida doble
Discrepancia estadística
Déficit en la balanza de pagos
La contabilidad nacional y la balanza de pagos
CAPÍTULO 4: Cuenta corriente y el tipo de cambio
Tipo de cambio de equilibrio
Eficacia de la devaluación para equilibrar la cuenta corriente
El gasto interno y el tipo de cambio
Cuenta de capital y tipo de cambio
CAPÍTULO 5: Mercado de divisas
Definición del mercado de divisas
El resurgimiento del Forex
Funciones del mercado de divisas
Segmentos y niveles del mercado de divisas
Participantes en el mercado de divisas
Fechas de entrega y modo de operación
Tipos de cambio directo y cruzado
Arbitraje de divisas
Especulación en el mercado spot
CAPÍTULO 6: Mercados internacionales de dinero y capital
Banca internacional
Offshore banking centers
Mercado internacional de dinero
Forward rate agreements
Euronotas
Europapel comercial
Crisis internacional de la deuda 1982
La crisis asiática
Crisis de la deuda soberana en Europa, en 2010
Mercado internacional de bonos
Tipos de bonos
Calificación de los bonos internacionales
Estructura del mercado de eurobonos
Mercado internacional de acciones
ADR
WEBS
Listado cruzado de acciones (cross-listing of shares)
Parte 2: El tipo de cambio y condiciones de paridad
CAPÍTULO 7: Paridad de las tasas de interés
Portafolios de inversión
Comparación de rendimientos en diferentes monedas
Paridad de las tasas de interés
Ajuste a plazo de la tasa de interés
Equilibrio en el mercado de divisas
El tipo de cambio de equilibrio
Tasas de interés, expectativas y equilibrio en el mercado de divisas
Arbitraje cubierto de intereses
Paridad no cubierta de las tasas de interés
CAPÍTULO 8: Paridad del poder adquisitivo
La ley del precio único
Paridad del poder adquisitivo absoluta
Paridad del poder adquisitivo relativa
El tipo de cambio según el enfoque monetario
Relación entre las tasas de interés y las tasas de inflación
CAPÍTULO 9: Modelo general del tipo de cambio a largo plazo
El tipo de cambio real
Variaciones del tipo de cambio real
Modelo general del tipo de cambio
Conclusiones
Paridad de las tasas de interés reales
Cambio de la paridad real, sobrevaluación, subvaluación
Parte 3: Instrumentos derivados
CAPÍTULO 10: Mercados de forwards y swaps
Introducción
Un contrato a plazo
Cotizaciones a plazo
Perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo
El diferencial cambiario a plazo
Cierre de la posición a plazo
FX swap
Préstamos paralelos (back-to back loans)
Currency swaps
Marco institucional de los swaps
CAPÍTULO 11: Futuros en moneda extranjera
Mercados de futuros
Especificación de los contratos (CME)
Lectura de las cotizaciones
Requisitos de margen
Futuros del dólar en el MexDer
Cierre de la posición
Especulación con futuros
Perfiles de rendimiento
Vínculo entre los mercados de futuros y los mercados a plazo
Futuros de la tasa de interés de eurodólares
CAPÍTULO 12: Tipos de cambio forward y a futuros
El tipo de cambio forward
Tipos de cambio a futuros con costos de transacción
Puntos swap
Precio futuro de un archivo financiero con rendimiento conocido
Tipo de cambio forward como precio spot más costo de mantenimiento
Tipo de cambio forward versus tipo de cambio spot esperado en el futuro
Hipótesis de las expectativas
Contango
Normal backwardation
Enfoque de la teoría de portafolios
Comportamiento del tipo de cambio a futuros en el tiempo
Precios a futuros y precios forward
CAPÍTULO 13: Opciones en moneda extranjera
Tipos de opciones y sus características
Mercados de opciones
Perfiles de rendimiento y aplicaciones de las opciones call
¿A quién le convendría este tipo de perfil de riesgo y rendimiento?
¿Quién puede tener interés en vender una opcion call?
Perfiles de rendimiento y aplicaciones de las opciones put
Elementos de ingeniería financiera
Forward sintético
Covered call
Put sintético
Protective put
Straddle
Valuación de las opciones
Modelo de Black y Scholes
Paridad put-call
Parte 4: Administración financiera internacional
CAPÍTULO 14: Exposición al riesgo cambiario y su administración
Exposición al riesgo cambiario
Riesgo cambiario
Exposición económica
El caso de un exportador
El caso de un importador
El caso de una empresa puramente nacional
Introducción a las coberturas del riesgo cambiario
Administración de la exposición económica
Localización de las plantas
Cadenas de suministro flexibles
Diversificación de mercados
Diversificación del producto y R&D
Coberturas con técnicas operativas
Selección de la moneda de factura
Cobertura con retrasos y adelantos
Neteo de la exposición
CAPÍTULO 15: Coberturas financieras
Justificación de las coberturas cambiarias
Coberturas con contratos forward
Cobertura larga
Cobertura corta
Coberturas en el mercado de dinero
Cero costos de transacción
Costos de transacción
Cobertura de una cuenta por cobrar
Coberturas con futuros
Riesgo de base
Renovación
Coberturas cruzadas
Coberturas con opciones
Cobertura larga
Cobertura corta
Coberturas contingentes
Coberturas parciales
Glosario
Bibliografía
Leer el Libro ‘Finanzas Internacionales, ( 3ra Edición) por Kozikowski’
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